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美联储分歧激化:低通胀或阻12月加息美元逼近顶部?|每经App


     
      8月17日,美联储公布了7月会议纪要,通常纪要的发布要比FOMC会议晚3周。此次会议纪要显示,近期,美国通胀下滑,且迟迟不达2%的目标,这成了多数委员的担忧。有一些委员认为,加息节奏需要取决于这段时间的低通胀是否为间歇性因素所致;另一些委员则认为,劳动力市场紧俏,4.3%的失业率创历史新低、薪资增速和劳动参与率都有所提升,这可能会为未来带来通胀压力,因此支持不要推迟加息。
     此次, 美联储也讨论了资本市场。面对高估值、低波动率、被唱衰不断的美股,美联储反而认为“风险不大”,因为“有利的宏观政策环境造成了现在的高估值,鉴于股市的上涨不是由于大量运用杠杆所引起,因此不具有很大的风险。”
     12月加息存分歧截至目前,美联储各个具有投票权的官员对加息的看法,存在分歧。
     反对派自然是对于低通胀感到担忧。美国核心PCE物价指数6月同比增长1.5%,好于预期,与前值修正值持平,仍与2%的目标值存在差距。此外,今年核心PCE的最高值曾达到过1.7%,因此呈现趋势性下降。为此,有委员认为这一趋势仍需要继续观察,“美联储在当前的情况下,可以承担得起耐心观察形势。”
     
     不过,支持加息的阵营也不小。本周,美联储三号人物、美联储主席耶伦的亲密盟友、纽约联储主席杜德利称,市场预期9月开始缩表行动不是没有道理的。如果经济的发展与预期一致,他支持2017年再加息一次。
     他的观点和目前市场预期一致,若不出意外,美联储将在9月缩表,12月加息。虽然近期通胀回落,但美国经济增长稳固足以推动美联储延续目前的收紧路径。
     正如此次纪要显示,认同加息观点的官员表示,薪资上升、失业率下降可能为未来带来通胀压力,因此美联储无法承担“拖延”加息的风险。
     当然这种观点有数据的支撑。最新的美国7月零售销售环比跃升0.6%,为2016年12月以来最大增幅。美国零售强劲,暗示消费者支出意愿强烈,消费支出占美国GDP的三分之二以上,第二季度的年化增长率为2.8%。这推动了46月GDP增长2.6%。根据芝加哥商
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